Развитие Zoom Video Communications и Nvidia

Акции Zoom Video Communications показали значительный рост в самом начале пандемии. Сейчас же эта бумага в затяжной коррекции. Какие перспективы у этой компании в 2022 году мы попытались разобраться.

Zoom Video Communications – международный лидер в сфере удаленной видеоконференцсвязи

Коммуникационная платформа сочетает в себе функции, как видео, так и аудио связи, есть на ней и свой чата. Платформа легко интегрируется с разными устройствами и приложениями. Для корпоративных клиентов у Zoom Video Communications есть дополнительные сервисы: Zoom Rooms, веб-семинары Zoom Video и Zoom Phone.

Эмитент зарабатывает на продажах подписок, а также от продаж дополнительных продуктов и услуг.

Услугами компании пользуются клиенты со всего мира. Например, в Северной и Южной Америке их число достигает 81%; в Европе, Ближнем Востоке и Африке – 11%; в Азиатско-Тихоокеанском регионе – 8%.

Во время пандемии компании стали отправлять своих сотрудников на удаленную работу, что подстегнуло рост спроса на услуги Zoom резко вырос. За время локдаунов и после видеозвонки стали для многих обычным делом, чтобы поддерживать связь с семьей и друзьями. Удаленное обучение и потребности в телемедицине также повысили спрос на облачные услуги эмитента.

Тем не менее, начало массовой вакцинации и постепенное возвращение в офисы, стало причиной снижения этой бумаги. Какие еще факторы стали причиной снижения акций Zoom? Их две: несостоявшиеся покупка Five9 и конкуренты.

Неудача с Five9

Летом 2021 многие инвесторы потирали руки в предвкушении покупки Zoom компании Five9, чья платформа для корпоративных колл-центров должна была стать дополнительным продуктом Zoom Video Communications. Увы, но 30 сентября обе компании расторгли соглашение о слиянии. Акционеры Five9 не поддержали желание двух компаний объединиться.

Zoom и Five9 решили, что сохранят партнерство. При этом Zoom решило не сворачивать с пути и создать свой инструмент для обслуживания клиентов по видеосвязи – Video Engagement Center (VEC), который был анонсирован на Zoomtopia 2021 в сентябре 2021 года. По прогнозам этот инструмент появится в начале 2022 года.

Конкуренты не дремлют

Стремительный взлет Zoom привлек к данному сектору внимание многих техногигантов, которые быстро смогли предложить своим клиентам аналогичные услуги. Среди конкурентов выделим RingCentral и Microsoft.

RingCentral предлагает своим клиентам не только сервис по видеоконференцсвязи, но и несколько продуктов, таких как RingCentral Meetings, RingCentral Office.

Microsoft же разрабатывает новые функции для своей облачной службы звонков, к тому же, часть их уникальна, и у Zoom они отсутствуют.

Чтобы противостоять этой угрозе компания предприняла ряд контрмер. Во-первых, эмитент создал фонд на $100 млн для поддержки стартапов, которые используют технологии компании. Этим ходом Zoom хочет мотивировать разработчиков на создание экосистемы вокруг своей платформы.

В конце июня 2021 года компания наняла бывшего исполнительного директора Microsoft Рики Капура на должность руководителя отдела маркетинга в Азиатско-Тихоокеанском регионе. Параллельно с этим сервис видеосвязи приобрел немецкую компанию под названием Kites, которая разрабатывает ПО для перевода и транскрипции речи в реальном времени.

Фундаментальный анализ

Второй квартал 2021 года компания Zoom показал отчетность, которая превысила оценки аналитиков. Тем не менее, снижение темпов роста продаж продолжилось на фоне возвращения многих компаний в офис.

Прибыль эмитента за отчетный период выросла на 48% по сравнению с аналогичным периодом 2020 года, достигнув $1,36 за акцию. Выручка сервиса видеоконференцсвязи показала рост на 54%, достигнув $1,02 млрд.

За этот же период 2020 года эмитент заработал $0,92 на акцию при продажах в $663,5 млн. В самой компании ожидали прибыль в размере $1,16 на акцию при продажах в $991,2 млн.

Как заявила компании, на конец 2-го квартала у нее было 2 278 клиентов, каждый из которых оставлял в компании более $100 000 в год.

В 3-м квартале в Zoom ожидают выручку в диапазоне от $1,015 до $1,02 млрд при прогнозе в $1,02 млрд. Ожидается скорректированная прибыль на акцию в районе $1,07.

По прогнозам в 2022 выручку компании окажется в районе $4,0 млрд, при ожиданиях в $4,01 млрд.

Купить и забыть

Несмотря на снижение, на наш взгляд у этой бумаги есть хороший потенциал для роста. Ниже мы приведем ряд доводов в пользу этого.

Быстрая адаптация

Компания быстро адаптируется к постпандемийному миру. Год назад продажи Zoom выросли более чем на 350%, а количество клиентов на 450%. К такому росту компания была не готова. и руководство объявило 90-дневную паузу на разработку всех функций, не связанных с конфиденциальностью или безопасностью. За это время эмитент подтянул безопасность и конфиденциальность, избежав ситуации, которая могла подорвать рост бумаг компании.

Вдобавок, компания расширяет свой бизнес, предлагая клиентам новые продукты. Улучшит цифровую доску, расширит автоматическую транскрипцию, сделает виджет органайзер. Zoom также разработают видеопочту для обмена видеосообщениями. В первые месяцы 2022 года компания Video Engagement Center.

Да, в этих новшествах нет ничего революционного, но их присутствие на платформе делает ее более привлекательной для бизнеса.

Справедливая оценка

Большую часть 2020 года акции компании непрерывно росли, им удалось достичь небывалых высот, но удержаться на них они не смогли, и осенью 2020 года на рынке началось снижение. Инвесторы при этом игнорировали рост выручки и прибыли. Это привело к тому, что соотношение цены к продажам и цены к прибыли достигло рекордно низкого уровня.

Конечно, это не значит, что акции уже можно покупать. Но если финансовые показатели эмитента сохранят темпы роста, то инвесторы, ищущие недорогие акции, обратят на них внимание.

Купить или продать акции Zoom?

C одной стороны компания сейчас не интересна инвесторам. Неудачная покупка Five9, отток клиентов на фоне успешной кампании по вакцинации – все это давит на бумагу. С другой стороны мы видим не до конца раскрытый потенциал компании. Согласно отчету за 2-й квартал эмитент увеличил свой доход на 54% по сравнению с тем же периодом прошлого года. Zoom также генерирует около 45% свободного денежного потока, который направляет на улучшение своих услуг и приобретения новых инструментов. Клиентская база у компании также увеличивается.

В пользу покупок акций компании и исследования платформы для фрилансеров Upwork, согласно которым к 2025 году 22% американцев будут работать удаленно, и если Zoom Video Communications продержится, уверены, что компания нас еще удивит своими результатами.

Финансовые отчеты прошлой недели

Nvidia

Чипмейкер в своем квартальном отчете за 3-й квартал сообщил о взлете дохода на 50% по сравнению с аналогичным периодом 2020 года. По итогам квартала показатель составил $7,1 млрд, тогда как во 2-м квартале он достин $6,51 млрд. Эксперты ожидали достижения отметки в $6,83 млрд.

Чистая прибыль эмитента также выросла. За отчетный период она поднялась на 84%, достигнув $2,46 млрд. В пересчете на одну акцию прибыль вышла в районе $0,97. В 2020 году в 3-м квартале показатель не превысил $0,53.

После выхода отчета бумага продолжила свой рост, достигнув отметки $323. Мы все еще придерживаемся нашего прогноза, и считаем эту бумагу перекупленной. Несмотря на хороший отчет, в этот раз мы ее покупать не будем, и будем ждать коррекции.

Cisco Systems

Финансовые показатели Cisco Systems также показали улучшение. Чистая прибыль эмитента за 1-й квартал выросла на 37%, составив $3 млрд, или $0,70 в пересчете на акцию. Скорректированная прибыль производителя сетевого оборудования вышла в районе $3,5 млрд, или $0,82 на акцию.

Выручка эмитента улучшилась на 8%, достигнув $12,9 млрд против $11,9 млрд годом ранее. Капитализация Cisco Systems с начала 2021 года выросла на 26,8%, до $240,4 млрд.

Отчет не впечатлил инвесторов, которые сразу же продали бумагу. В результате она упала к уровню $51,20. Правда, сразу же начала рост, и на момент написания обзора вернулась к отметке $53,60. Если рост бумаги продолжится, и она закрепится выше 56-ой фигуры, можно будет говорить про возвращение позитивных настроений на рынок.