Los analistas mandan a los valores españoles a segunda división

El crash del coronavirus ha cambiado algunas cosas, y otras no, en el mapa de recomendaciones que emiten los analistas sobre las cotizadas europeas. De un vistazo es fácil comprobar cómo, al igual que antes del derrumbe de los mercados, los mejores consejos entre los grandes valores del Stoxx 600 siguen recayendo sobre empresas francesas, alemanas y británicas.

Otra cosa fácil de observar es que las empresas españolas gustan bastante menos que antes del crash. Si uno ordena los 600 valores del índice de mejor a peor recomendación (de las que concede el consenso de mercado que recoge FactSet), la primera española, que es ACS, tarda en aparecer: llega en el  puesto 150 del ranking. Antes de la pandemia, la primera española era Repsol, y estaba mucho antes, en la posición 56. Hoy, la petrolera está por razones obvias teniendo en cuenta el desplome del oro negro mucho más abajo en esta lista, en el puesto 178. A día de hoy, los valores patrios que más interés despiertan entre los analistas dentro del Stoxx 600 son, por detrás de ACS, Inditex, Repsol, Merlin Properties, Santander y Grifols. Todos ellos lucen un comprar.

Pero, en general, los consejos de las españolas dentro de este índice europeo se han deteriorado. De las 25 empresas españolas que cotizan en el Stoxx 600, 15 (es decir, un 60%) han visto cómo empeoraba la recomendación que reciben de los analistas desde el pasado 20 de febrero, cuando los mercados empezaron a caer.

El mayor deterioro lo ha sufrido Sabadell, que ha pasado de recibir un mantener a un vender, seguida de Repsol, y de CaixaBank, que a cierre del 22 de abril recibía un mantener (el banco lucía un comprar antes de que la pandemia llegase a los mercados).

Esos son los valores en los que más han empeorado los consejos. Pero, si nos fijamos en los valores del índice (de sus 600 integrantes), vemos que entre los 10 con más mejoras se cuelan dos españoles: Enagás, que es la segunda compañía en la que más ha mejorado el consejo desde el 20 de febrero, y Aena; ambas han cambiado sus vender por sendos mantener. Aparte de esto, llama la atención que, de esos 10 valores con más mejora, cinco son compañías suecas del sector financiero.

Enagás presentó resultados el pasado lunes: obtuvo un beneficio neto de 119,1 millones de euros en el primer trimestre, un 14,7% más que en el mismo período de 2019. Pero más relevante para el mercado fue, probablemente, el mensaje que lanzó la compañía en la información que remitió a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV): “El resultado para el año 2020, así como el dividendo del ejercicio 2019 que deberá aprobar la próxima Junta General de Accionistas, no deberían verse comprometidos” por la crisis del Covid-19, tranquilizó la gasista.

Con la prudencia con la que deben tomarse los precios objetivos en momentos de abruptas caídas, lo cierto es que el desplome que acumula Aena en el año, del 32%, otorga al valor un potencial alcista del 22%. El gestor aeroportuario ha aplazado sine die su Junta General de Accionistas, en la que abordará el tema de la retribución accionista, una decisión que los analistas ven con buenos ojos. En un informe del 15 de abril, JP Morgan recomendaba infraponderar el valor en cartera y anticipaba que, en sus resultados del primer trimestre (que presentará el próximo día 29), Aena publicará una caída de sus ingresos de un 18%y de su resultado bruto (ebitda) de un 35% interanual, como consecuencia de una caída del tráfico del 20% “por el bloqueo provocado por el coronavirus”.

Entre las noticias positivas, la mejoría que experimenta Inditex es muy llamativa: sube 168 puestos, hasta el 176. El grupo recuperó el 19 de marzo un comprar que no veía desde hacía más de un año.