BCE toma un descanso

El BCE está tomando un respiro después de los recientes pasos de apoyo masivo para contener la crisis de Corona.

Sin embargo, las autoridades monetarias del jefe del banco central, Christine Lagarde, dijeron después de su reunión de tasas de interés el jueves que el Banco Central Europeo estaba listo para ajustar todos sus instrumentos si fuera necesario. Ahora tenemos los ojos puestos en Bruselas, donde la esperada cumbre de la UE comienza el viernes. Hasta ahora, los jefes de Estado y de gobierno aún no han podido ponerse de acuerdo sobre el diseño del fondo de desarrollo conjunto planificado para los países particularmente afectados por la crisis.

Los datos entrantes indicaron una reanudación de la actividad económica, dijo Lagarde. Ella espera que la economía se recupere en el verano. “Sin embargo, el nivel de actividad permanece claramente por debajo del nivel de pandemia anterior al coronavirus”. La recuperación económica aún estaba en una etapa temprana y era inconsistente. El panorama es muy incierto. Por lo tanto, aún se requiere un fuerte apoyo del banco central. “Queda una gran cantidad de estímulo monetario para apoyar la recuperación económica y para garantizar la estabilidad de precios en el mediano plazo”.

Lagarde también dejó en claro que el BCE probablemente usaría toda la potencia de fuego de su programa de compra de bonos de crisis, PEPP. Si no hubiera sorpresas positivas significativas, se agotaría todo el volumen de 1,35 billones de euros. Sin embargo, los poseedores de divisas mantuvieron sus pies quietos esta vez. El Consejo de Gobierno en su reunión pasó una buena parte del tiempo observando la situación económica, dijo Lagarde. “Dado el desarrollo de la economía, creemos que realmente estamos bien ahora”. El estado de ánimo en los mercados financieros también ha mejorado. “Lo que hicimos funcionó”. El BCE ha hecho mucho.

“Es bueno que el Consejo de Gobierno no aumente la dosis de compra de bonos cada vez más en cada reunión”, comentó Friedrich Heinemann del ZEW Economic Research Institute sobre las decisiones del BCE. La UE y sus estados miembros están ahora en movimiento. “Un plan efectivo de la UE podría liberar al BCE de parte de su responsabilidad para los países del euro que no funcionan”. Desde la perspectiva de Alexander Krüger, economista jefe de Bankhaus Lampe, el BCE ha seguido su curso y todavía está listo para relajarse. “Solo debido a sus proyecciones previstas para septiembre aparecerán nuevas indicaciones sobre si el BCE continuará expandiéndose”, dijo el experto.

Los guardias del euro habían suavizado masivamente su política monetaria varias veces en los últimos meses frente a la recesión económica sin precedentes que siguió a la crisis de la corona. Fue solo en junio que aumentaron su gran programa de compra de bonos de emergencia PEPP en € 600 mil millones a € 1.35 billones. Además, las compras, que son particularmente controvertidas en Alemania, se extendieron al menos hasta finales de junio de 2021.

Mucho dependerá ahora de cuán fuerte sea el paquete de ayuda de los países de la UE, que se discutirá en la próxima cumbre de la UE. Lagarde instó a los gobiernos de la UE a acordar ayudas integrales para la construcción de la corona. Se necesitan esfuerzos vigorosos para acompañar la recuperación económica: “Es importante que los líderes europeos acuerden rápidamente un paquete ambicioso”. Ella espera que el fondo finalmente esté diseñado para contener más subvenciones que préstamos. Es precisamente en este punto que el gobierno recientemente ha luchado violentamente.

Como se esperaba, los observadores del euro dejaron su tasa de interés clave sin cambios en un mínimo histórico de cero por ciento. Ha estado allí desde marzo de 2016. La tasa de depósito también se ha mantenido en el nivel anterior de menos 0.5 por ciento. Como resultado, los bancos deben continuar pagando intereses de penalización si estacionan fondos excedentes con el banco central del euro. Sin embargo, el BCE ha estado otorgando exenciones de los intereses de penalización para liberar a los bancos desde el otoño pasado.