Los osos petroleros y los toros luchan

El comercio de futuros de petróleo es ahora tan pesado como lo fue en los primeros meses de la crisis del COVID-19, según datos de mercado y analistas, con los alcistas y bajistas del petróleo corriendo para protegerse contra las sacudidas en el aumento constante de los precios.

Los futuros del petróleo ya se han recuperado a niveles previos a la pandemia, y los futuros del crudo Brent subieron 55 dólares en menos de un año a 70 dólares el barril esta semana, mientras que la demanda real de combustible sigue siendo débil.

Pero la especulación sobre cuándo y si la gente comenzará a viajar y trasladarse al trabajo como antes está impulsando apuestas de duelo en el mercado y volúmenes históricos de comercio.

“Lo que hace que la situación actual sea tan pronunciada es … la duración de la incertidumbre sobre cómo se desarrollará la resolución”, dijo Marc Rowell, corredor de energía senior de Britannia Global Markets.

Los contratos mensuales totales para el crudo WTI de EE. UU. En poder de productores y comerciantes aumentaron a más de 1 millón en febrero por primera vez desde mayo, según la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos de EE. UU.

Mientras tanto, el interés abierto del mercado en el contrato de futuros Brent de ICE alcanzó un máximo histórico de 2,8 millones de contratos el 19 de febrero, superando su último récord en abril del año pasado.

El interés abierto se refiere a la posición de un comerciante en el mercado, largo o corto, y refleja su sentimiento sobre el valor futuro.

Los participantes del mercado petrolero participan en la negociación de futuros para mitigar los riesgos de los cambios de precio en su negocio; los productores generalmente usan posiciones cortas para protegerse de las caídas de precios, mientras que los consumidores usan posiciones largas para protegerse contra aumentos.

El reciente aumento de los precios del petróleo alentó tanto a los productores como a los consumidores a meterse en el mercado con sus apuestas competitivas, dijo la Administración de Información Energética (EIA) de EE. UU.

“Los precios actuales proporcionan un incentivo para que los productores de petróleo crudo aseguren una tasa de contrato basada en los máximos actuales”, escribió la EIA esta semana.

“El potencial de aumentos continuos del precio del petróleo crudo es un incentivo para que los compradores del mercado físico aseguren una tarifa de contrato en los niveles actuales en caso de que los precios sigan aumentando”.

Lo que subraya la inestabilidad es una desconexión entre el aumento de cuatro meses en el precio de futuros y las lentas ventas físicas de crudo, y se espera que la demanda global iguale la oferta solo más adelante en 2021.

“Un contribuyente clave a la volatilidad actual es el comercio especulativo no físico en el mercado de futuros”, agregó Rowell.

“Hasta que haya un cambio en el impulso y la estabilidad de precios en línea con el mercado físico, la volatilidad está aquí para quedarse”.

Un rendimiento sólido de la demanda global puede ser la única salida de los períodos más accidentados del mercado. La volatilidad de los precios desde el cierre de un día de negociación hasta el siguiente en marzo pasado alcanzó los máximos vistos por última vez en la Guerra del Golfo, y los máximos actuales son los más altos desde noviembre.

“Esta vez, lo que es diferente es la dramática disminución de la demanda comercial y de los consumidores”, dijo Gianna Bern, profesora de finanzas en la Universidad de Notre Dame en Indiana.

“La volatilidad de los precios permanece mientras se sienta el impacto de la pandemia”.