BP apuesta por el comercio de energía para financiar un cambio de estrategia

La división comercial de BP ganó casi $ 4 mil millones en 2020, según una copia de una presentación interna de BP vista por Reuters, casi igualando la ganancia comercial récord en 2019 a pesar del colapso de la demanda de petróleo causado por la pandemia.

Los ingresos comerciales para grandes empresas como BP y su rival Royal Dutch / Shell los protegieron del impacto total de la peor recesión que golpeó a la industria energética moderna, ayudando a financiar su cambio hacia un nuevo modelo comercial en una economía con bajas emisiones de carbono.

Incluso con ganancias comerciales casi récord, BP registró una pérdida de $ 20,3 mil millones con amortizaciones en 2020 y una pérdida de $ 5,7 mil millones sin amortizaciones, cayendo en números rojos por primera vez en una década.

BP, que no divulga públicamente los ingresos de su brazo comercial, no confirmó el contenido de la presentación vista por Reuters y se negó a comentar para este artículo.

BP y Shell confían en el flujo de caja del comercio para apoyarlos en su transición y generar ganancias a medida que se enfocan en los mercados de energía y renovables y se vuelven menos dependientes de los combustibles fósiles.

BP ha prometido formalmente reducir la producción de petróleo y gas, mientras que Shell dice que su producción de petróleo ha alcanzado su punto máximo. Ambos dicen que están expandiendo el comercio y todavía ganan miles de millones de dólares al año moviendo petróleo y gas por todo el mundo.

BP planea expandir el comercio de energía y energías renovables, pero muchos de esos mercados están altamente regulados y es poco probable que brinden los mismos márgenes de ganancia que el petróleo y el gas.

Uno de los mayores juegos comerciales en 2020 fue almacenar petróleo durante la recesión, comprarlo a precios bajos y venderlo más tarde cuando los precios se recuperaron.

Era un juego relativamente simple con un riesgo mínimo porque el mercado de futuros del petróleo permitía a los comerciantes con acceso a grandes cantidades de almacenamiento asegurar las ganancias futuras mediante coberturas.

BP ganó alrededor de $ 1.7 mil millones solo con esta estrategia en el segundo trimestre de 2020, según la presentación.

Obtuvo ganancias más bajas pero constantes en el primer y tercer trimestre, mientras que generó solo alrededor de $ 250 millones en el cuarto trimestre de 2020 después de apostar por los débiles precios del gas que se dispararon, según la presentación.

El resultado de 2020 de BP mostró el gran impacto que puede tener el comercio de petróleo y gas en el rendimiento.

El director financiero de BP, Murray Auchincloss, dijo a los analistas en agosto en una llamada de resultados del segundo trimestre que había habido una “contribución excepcionalmente fuerte del comercio de petróleo”.

El año pasado, fue uno de los más volátiles para el petróleo, que en general es bueno para el comercio. Es probable que la volatilidad se convierta en una característica más destacada de lo que es una transición desigual a las energías renovables en todo el mundo.

Es probable que el comercio proporcione un colchón financiero antes de que las inversiones en energías renovables comiencen a dar sus frutos.

“Creemos que el poder de integración de nuestra organización comercial es tremendamente bueno”, dijo Auchincloss en agosto, agregando que BP podría asegurar retornos de inversión en “dos dígitos” con comercio integrado de petróleo, energía, gas natural y energía solar.

Las grandes petroleras generalmente no revelan cifras sobre el desempeño de sus divisiones comerciales y las cifras surgen una vez cada pocos años a través de informes internos.

Sin las contribuciones del comercio el año pasado, los resultados de BP habrían parecido más sombríos.

BP tuvo una pérdida neta por costo de reemplazo de $ 18.1 mil millones en 2020, por debajo de una ganancia de $ 3.5 mil millones en 2019, debido a la depreciación masiva debido a los bajos precios del petróleo.

Sin las amortizaciones, la pérdida del costo de reemplazo subyacente antes de impuestos fue de $ 5.7 mil millones, de los cuales la división de producción de BP generó una pérdida de $ 5 mil millones y refinando una ganancia de $ 3.1 mil millones.

En la estructura de BP, el comercio de petróleo pertenece a la división de refinación, mientras que el comercio de gas se encuentra en producción.

El año pasado, IST obtuvo cerca de $ 4 mil millones en ganancias operativas de costo de reemplazo (RCOP), una cantidad casi récord en comparación con poco más de $ 4 mil millones en 2019.

El RCOP excluye impuestos y cambios en el valor de los inventarios y es la métrica más cercana al resultado antes de impuestos del costo de reemplazo subyacente. BP se negó a proporcionar métricas de RCOP para toda la empresa.